Valuación de
empresas y proyectos complejos
Evaluamos proyectos y contratos en los que la lógica económica no puede separarse de la estructura jurídica, operativa y financiera.
El valor surge de entender bien cómo funciona el negocio: qué derechos y obligaciones lo ordenan, cómo se generan los ingresos, qué costos lo sostienen y qué riesgos pueden alterar sus resultados.
A partir de ahí construimos un modelo útil para evaluar escenarios, medir sensibilidad y respaldar decisiones de inversión con mayor consistencia.
Cuándo aplica una valuación
No se usa solo para decidir una inversión. También entra cuando hay que ponerle valor a una empresa, comparar alternativas o tomar decisiones con impacto económico relevante.
Compra o venta de una empresa
Cuando hay que definir un rango de valor para negociar una operación o evaluar una oportunidad.
Fusión, ingreso de socios o reorganización societaria
Cuando hace falta comparar valores relativos, ordenar participaciones o discutir condiciones de integración.
Evaluación de un nuevo negocio o línea de inversión
Cuando la decisión pasa por entender si el retorno esperado justifica el riesgo y el capital comprometido.
Compra de un activo relevante
Cuando hay que evaluar si el precio, los flujos esperados y las obligaciones asociadas tienen sentido económico.
Contratos de largo plazo o estructuras concesionadas
Cuando el valor depende de cláusulas, inversiones, ingresos regulados, costos y riesgos distribuidos en el tiempo.
Expansión, reconversión o cierre de una unidad
Cuando hay que comparar alternativas y medir su impacto económico antes de decidir.
Nuestro enfoque
Cómo abordamos cada valuación, desde la comprensión del proyecto hasta la construcción de una base útil para decidir.
Entender la lógica del proyecto
Primero ordenamos la lógica económica del proyecto: contrato, ingresos, costos, inversión, riesgos y restricciones relevantes.
Modelar los drivers clave
Después estructuramos las variables que realmente explican el valor: demanda, tarifas, costos, cronogramas, financiamiento y sensibilidad.
Traducirlo en una decisión
El objetivo final no es solo obtener un número, sino entender qué explica el valor, qué variables lo mueven y cómo cambian las decisiones bajo distintos escenarios.
¿Cómo se valúa una empresa o un proyecto?
Una valuación sólida no empieza en la tasa de descuento. Empieza por entender cómo funciona económicamente el proyecto. Cada etapa construye sobre la anterior.
Estructura legal y contractual
Toda valuación empieza por entender qué se está valuando. La estructura legal, contractual y regulatoria define derechos, obligaciones, plazos, restricciones y mecanismos de ajuste que impactan directamente en el valor.
Qué hay que mirar bien
Dónde suele estar el error
Modelar ingresos, costos o inversiones sin haber entendido primero el marco legal y contractual que ordena el negocio.
Caso representativo
Un ejemplo del tipo de proyecto que abordamos y cómo se aplica nuestra metodología.
Valuación de concesión vial
Concesión de infraestructura vial con plazo contractual extendido, esquema regulatorio con revisiones tarifarias periódicas y obligaciones de inversión progresiva vinculadas a umbrales de tráfico.
Se modeló la estructura completa del proyecto partiendo del contrato: ingresos por peaje segmentados por categoría vehicular, costos operativos con indexación diferenciada, cronograma de inversiones obligatorias y estructura de financiamiento con restricciones de covenants.
Variables clave del modelo
Tráfico y tarifa
Sensibilidad de ingresos a demanda vehicular y mecanismos de actualización tarifaria
Inversión obligatoria
Cronograma de desembolsos de capital exigidos por el contrato de concesión
Costos operativos
Mantenimiento rutinario, extraordinario e indexación frente a inflación y salarios
Financiamiento
Estructura de deuda, costo financiero y restricciones contractuales del repago
Hallazgos
Conclusión
La sensibilidad del valor a los supuestos de tráfico resultó significativamente mayor que la sensibilidad a la tasa de descuento, confirmando que el riesgo principal no estaba en el costo de capital sino en la proyección de demanda.
El modelo permitió identificar los rangos de valor bajo distintos escenarios de tráfico y reformular supuestos clave que modificaron la lectura del proyecto en más de un 15% respecto a la estimación inicial.
¿Necesita evaluar un proyecto o contrato complejo?
Coordinemos una reunión para conversar sobre la valuación del proyecto, sus supuestos clave y la mejor forma de estructurar el análisis.